日経平均、朝安から一転小幅高 ― エヌビディア「文句なしの決算」も反応薄、一夜で「メモリー過剰」から「メモリー高」へ様変わり

JP日本市場：エヌビディア決算に「材料出尽くし」、朝安から半導体主導で切り返す

27日の東京市場で日経平均株価は、前日26日終値の6万6,262円を挟んで神経質な展開となった。寄り付き直後こそ買いが先行したものの、日本時間27日早朝に発表された米エヌビディアの決算内容を消化する過程で伸び悩み、午前中には前日比一時約390円安まで下落する場面もあった。終値は前日比小幅高の6万6,400円前後（概算）と、3営業日ぶりに反発したもようだ。

押し下げ役となったのは、皮肉にも決算の中身そのものではなく、決算説明会での一言だった。エヌビディアは5〜7月期決算で売上高・1株利益とも市場予想を上回る内容を示したにもかかわらず、AIサーバー向けメモリー価格が今後15%超上昇するとの見通しを合わせて示したため、投資家の関心は「AI投資の勢いそのものが、調達コスト増によって鈍るのではないか」という警戒に向かった。地元の株式情報サイトはこの現象を「エヌビディア祭り不発」と評している。

一方でこの「メモリー高」という同じ材料は、東京市場でメモリー半導体大手のキオクシアホールディングスにとっては追い風となった。前日25日終値まで軟調が続いていた同社株には見直し買いが入り、午後の日経平均切り返しをけん引する一因になったとみられる。半導体検査装置のアドバンテストや東京エレクトロンも、朝安から値を戻す展開となった。

US米国市場（前日）：3指数そろって小動き、主役は取引終了後のエヌビディア決算

26日のニューヨーク市場は、取引時間中はまさに「嵐の前の静けさ」だった。S&P500種株価指数は前日比0.02%安の7,675.70、ナスダック総合株価指数は0.08%安の26,130.20、NYダウ工業株30種平均は0.21%安の53,463.88とそろって小幅に値を消し、方向感に乏しい一日となった。この日発表された米個人消費支出（PCE）価格指数が市場予想をやや上回る伸びとなり、根強いインフレへの警戒が上値を抑えた。

主役はあくまで取引終了後だった。エヌビディアは5〜7月期決算で売上高962.2億ドル（市場予想921.7億ドル）、データセンター部門の売上高は前年同期比117%増の890億ドルと発表。8〜10月期の売上高見通しも1,080億ドル程度と市場予想を上回る強気の内容を示し、株価は時間外取引で一時4%超上昇した。同社株はこの決算発表を前に7営業日続落しており、2022年以来の連続安記録となっていただけに、好決算はまず素直な安心感につながった格好だ。

ただし手放しの楽観一色ではなかった。エヌビディア経営陣がAIサーバー向けメモリー価格の大幅上昇に言及したことで、投資家の視線は翌27日、日本など他市場での反応に移った。米長期金利は10年債利回りが4%台後半で高止まりしており、金利とインフレ、AI投資という3つの綱引きが、決算後の値動きを左右する構図が続いている。